以更有效的投資者保護(hù) 推動(dòng)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展

保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是資本市場(chǎng)最重要的中心任務(wù)，也是資本市場(chǎng)政治性、人民性的直接體現(xiàn)。新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)“更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益”，把保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益放在了突出位置。

在業(yè)內(nèi)人士看來，更有效的投資者保護(hù)對(duì)于資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展至關(guān)重要。投資者是市場(chǎng)之本，必須更好服務(wù)投資者，從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信心和信任，才能吸引更多投資者特別是中長(zhǎng)期資金參與市場(chǎng)，這樣市場(chǎng)繁榮發(fā)展才有根基。

一方面，我國(guó)擁有超2億股民、超7億基民，股民、基民數(shù)量占我國(guó)總?cè)丝诘谋壤喈?dāng)高，投資者得到更有效的保護(hù)既是資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的根基，更是衡量其高質(zhì)量發(fā)展的重要指標(biāo)；另一方面，相比機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者尤其是中小投資者，在信息、資金、工具運(yùn)用等方面存在劣勢(shì)，更容易受到財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的侵害，這更要求資本市場(chǎng)把保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益作為重中之重。

根據(jù)新“國(guó)九條”部署，未來5年，基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架，投資者保護(hù)的制度機(jī)制更加完善。到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的資本市場(chǎng)，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護(hù)。

更有效的投資者保護(hù)需要更完善的基礎(chǔ)制度。今年以來，監(jiān)管部門從發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、退市監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等多方面修訂配套規(guī)則，資本市場(chǎng)“1+N”政策體系加速落地，進(jìn)一步健全了基礎(chǔ)制度體系。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，隨著加強(qiáng)對(duì)投資者保護(hù)、提升上市公司質(zhì)量等方面舉措持續(xù)落實(shí)，更加安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)將為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)貢獻(xiàn)更多力量，以高質(zhì)量服務(wù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

更有效的投資者保護(hù)需要上市公司、券商基金等市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體各歸其位、各盡其責(zé)。其中，企業(yè)IPO上市絕不能以“圈錢”為目的，更不能造假、欺詐上市；上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”要擔(dān)負(fù)起責(zé)任，真正做到回饋股民。行業(yè)機(jī)構(gòu)要回歸本源，把有長(zhǎng)期回報(bào)的公司帶到市場(chǎng)上來，投行壓實(shí)“三道防線”職責(zé)，防止“帶病申報(bào)”；基金公司強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，聚焦投資者長(zhǎng)期回報(bào)，更好滿足投資者財(cái)富管理需求。

新“國(guó)九條”要求，構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，嚴(yán)肅整治財(cái)務(wù)造假、資金占用等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲打擊各類違規(guī)減持，依法從嚴(yán)打擊以市值管理為名的操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，對(duì)重大違法退市負(fù)有責(zé)任的控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管等要依法賠償投資者損失。同時(shí)，加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)樹立正確經(jīng)營(yíng)理念，處理好功能性和盈利性關(guān)系。

更有效的投資者保護(hù)還需要加大打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)力度。今年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的多份行政處罰決定書顯示，資本市場(chǎng)依法從嚴(yán)打擊證券違法高壓態(tài)勢(shì)不減，違法違規(guī)成本不斷提高。前段時(shí)間，監(jiān)管部門移送了一批要追究刑事責(zé)任的操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易的案件，目的是要維護(hù)好市場(chǎng)“三公”秩序，更有力有效地保護(hù)投資者合法權(quán)益，讓市場(chǎng)各參與方崇法守信、歸位盡責(zé)。

清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣表示，我國(guó)資本市場(chǎng)中小投資者數(shù)量眾多，在市場(chǎng)不斷走向成熟的過程中，難免會(huì)遇到各種挑戰(zhàn)。下階段，應(yīng)進(jìn)一步提升投保機(jī)構(gòu)的能力與專業(yè)水平，并為之匹配相應(yīng)的權(quán)力與責(zé)任，更好開展投保工作。同時(shí)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)“零容忍”制度建設(shè)，使之朝著更加精細(xì)化、科學(xué)化的方向發(fā)展。